2013年中期电力设备行业投资策略
电力设备板块经过半年的大幅上涨,整体估值处于相对合理水平,智能化、节能减排以及城镇化是今后一段时期*策的着力点,在此方向上的企业才能保持持续增长动力,龙头企业在技术、成本、*策扶持等方面的优势会在经济较弱的环境下愈加明显。
板块阶段涨幅较大,估值继续提升空间有限。电力设备板块上半年涨幅26.0%,超越沪深300指数22.6个百分点,龙头企业的业绩表现良好以及电人事确定对板块估值提升提供信心,估值提升是5月以来板块大涨的核心因素,板块平均估值水平达到32.1倍,若市场估值不发生重大变动,板块单独提升的空间有限,因此需要关注业绩具有长期发展空间的板块及优势个股。
智能化是电力设备板块业绩增长的推动力。智能电建设在电公司执行力和新技术发展推动下稳定发展并有加速可能;流量计量仪器仪表智能化程度较低,能源分段计量以及城镇化建设均需依靠智能的计量设备,细分行业将保持较快的发展速度;智能工业装备发展具有战略意义,但面临核心工控产品国产率低的窘境,拥有技术和模式优势的汇川技术具有广阔发展前景。
节能减排主题个股具有发展潜力。节能减排是本届*府及社会关注的焦点,经济增速放缓加大*府节能压力,碳排放权交易、用电需求侧管理等试点推进企业开展节能工作,置信电气创新节能服务模式,克服以往融资回款等弊端,使该服务发展具有可持续性。
城镇化推动低压电器行业持续发展,成本下降促短期盈利提升。城镇居民用电差异是城镇化推动低压电器的持续发展的动力,城镇化同时带动工业和商业的发展,均对低压电器应用起推动作用;短期主要原材料价格下降,制造企业盈利将得到提升。
投资建议。建议关注三大主题下优势企业国电南瑞(600406)、许继电气(000400)、新天科技(300256)、汇川技术(300124)、置信电气(600517)、正泰电气(601877)、众业达(002441)。
风险提示。风险主要来源于经济持续较弱,企业业绩不达预期。